中国重汽2026年三季报点评：出口高景气，Q3份额与盈利双提升

中泰证券发布中国重汽（000951.SZ）2026年三季度公司点评报告。2026年前三季度公司实现营业收入 535.0 亿元，同比+32.1%；归母净利润 14.4 亿元，同比+37.2%。单 Q3 来看，实现营业收入 150.9 亿元，同比+5.3%，环比-19.5%；归母净利润 4.7 亿元，同比+22.8%，环比-9.6%。Q3 公司毛利率为 8.8%，同比和环比均提升 1.7pp，综合净利率为 4.3%，盈利能力持续改善。销量方面，Q3 中国重汽集团重卡批发 8.9 万台，同比+18.8%，市占率达 33.0%稳居行业第一，其中出口 5.8 万台（同比+41.1%），新能源 1.6 万台（同比+123.9%）。前三季度经营性现金流净额 20.9 亿元，同比+30.2%，回款质量良好。维持“买入”评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 20.7/23.9/26.5 亿元，对应 PE 分别为 10.7/9.2/8.3 倍。主要风险提示为出口销量不及预期。