礼来 3Q26 业绩点评：替尔泊肽持续超预期，Foundayo 放量加速

中金公司发布礼来（LLY.US）3Q26 业绩点评报告。礼来 3Q26 实现收入 243.97 亿美元（同比+39%），non-GAAP 净利润 66.79 亿美元，超预期，主要受替尔泊肽强劲增长驱动；公司上调全年收入指引至 910–920 亿美元，下调 non-GAAP EPS 指引至 35.0–36.0 美元。替尔泊肽维持全球主导地位，3Q26 Mounjaro 收入 107 亿美元（同比+65%），Zepbound 收入 53.5 亿美元（同比+49%）；Foundayo 三季度收入 1.84 亿美元，新患市占率达约 40%，且 ACHIEVE-4 试验显示 Orforglipron 可降低 MACE-4 事件风险及全因死亡风险。中金维持礼来中性评级，上调 2026/2027 年收入预测至 915 亿美元/1,111 亿美元，调整后目标价为 1,500 美元。主要风险包括竞争格局恶化、研发失败、降价超预期及费用超预期。