📰 研报摘要
免费查看全文 ➔歌力思发布 1-3Q26 业绩。1-3Q26 公司实现收入 20.64 亿元，同比+2%；归母净利润 1.14 亿元，同比基本持平；扣非净利润 1.17 亿元，同比+54%。其中，3Q26 单季度收入 6.21 亿元，同比-4%；归母净利润 0.14 亿元，同比-52%；扣非净利润 0.08 亿元，同比-21%。业绩低于预期主要受海外批发业务收缩影响。分品牌来看，3Q26 主品牌 ELLASSAY 收入同比-8%至 2.32 亿元，Laurèl 品牌收入同比+11%至 1.07 亿元，IRO 品牌收入同比-6%至 1.38 亿元（中国区同比+23%），self-portrait 品牌收入同比-2%至 1.37 亿元；海外业务因部分批发商停止订货影响延续，同比下滑约 30%。由于持续折扣管控及低毛利海外业务占比下降，3Q26 毛利率同比提升 7.7 个百分点至 70%。受海外批发业务收缩影响，下调 2026/2027 年归母净利润预测 8%/9%至 2.02/2.41 亿元，维持跑赢行业评级，对应目标价 9.94 元。