福能股份 3Q26 业绩点评：3Q26 业绩阶段承压，电价回升与风况改善可期

福能股份发布 3Q26 业绩，前三季度公司实现营业收入 102.3 亿元，同比微增 1.89%，归母净利润 16.9 亿元，同比下降 14.99%，其中 3Q26 单季度营业收入 36.7 亿元，归母净利润 3.62 亿元，同比下降 44.42%，业绩阶段性承压符合预期。新能源板块受风况偏弱、部分项目补贴到期及税收因素影响利润略有下滑；火电板块受益于贵州来水偏弱及年度合同签约致发电量增长，但成本端面临入炉标煤单价走高的压力，同时 3Q 以来福建月度交易电价逐步上涨传导成本压力；投资收益方面受华润温州分红延迟影响同比下滑 44.5%。展望未来，预计 FY27 福建年度长协电价有望回升带动火电盈利改善，热电机组灵活性改造有望增厚容量电价收益，四季度风况改善亦有望推动新能源发电量与盈利修复。维持跑赢行业评级与目标价 11.81 元不变。