迪阿股份三季报点评：终端消费偏弱影响短短期收入和利润表现

华泰证券发布迪阿股份三季报点评。公司 1-3Q26 实现收入 11.10 亿元，同比-4.1%；归母净利 0.38 亿元，同比-63.1%；扣非净利-0.92 亿元。其中 Q3 单季实现收入 3.74 亿元，同比+1.1%，归母净利 259 万元，同比-90.3%。分渠道看，线上自营因宫廷珠宝并表同比+28.4%，线下直营受净关店及终端消费偏弱影响同比-14.7%，线下联营因并表贡献同比+20.3%。毛利率受宫廷珠宝并表摊薄及产品结构调整同比下降，费用端因并表及摊薄效应减弱有所上行，同时财务费用、资产减值损失增加及其他收益减少对利润端造成压力。期内渠道优化调整放缓，净减少门店 3 家，期末共经营 342 家门店。基于渠道调整阶段及整合期，下调 2026-2028 年归母净利润至 0.67/1.04/1.28 亿元，维持“持有”评级。