广州发展 2026 年三季报点评：经营现金流与分红回报稳健

华泰证券发布广州发展 2026 年三季报点评。公司 2026 年前三季度实现营业总收入 395.93 亿元（同比+4.29%），归母净利润 14.42 亿元（同比-33.20%），扣非净利润 10.53 亿元（同比+19.19%）；其中第三季度实现营业总收入 141.06 亿元，归母净利润 4.96 亿元。利润下滑主要受平均上网电价微降及燃气销售量同比下滑影响。电力业务方面，煤电增发支撑电量增长，容量电价提供盈利增量；燃气与能源物流业务单季销量有所回落。公司经营现金流稳健，3Q26 经营现金流净额 22.89 亿元（同比+5.95%），并公告 2026 年中期分红（每股派现 0.10 元）。综合考虑燃气销量回落及弃电率上升，下调公司 2026-2028 年归母净利润预测至 16.11/17.41/19.43 亿元，维持“买入”评级。