福莱特玻璃 3Q26 业绩点评：毛利率承压与资产减值拖累业绩恢复，维持买入/超配评级

华泰证券发布福莱特玻璃（601865 CH / 6865 HK）2026年三季报点评。公司前三季度实现营业收入 95.82 亿元，同比下降 23.12%，归母净利润为亏损 8.36 亿元。其中，3Q26 单季度实现营业收入 29.1 亿元，同比下降 38.36%，归母净利润为亏损 4.73 亿元，亏损幅度超预期。业绩下滑主要由于高成本滞后效应及收入规模效应减弱导致毛利率转负（3Q26 极化毛利率降至 -5.31%），以及资产减值损失和外汇汇兑损失增加。尽管行业光伏玻璃价格自 7 月低点有所回升，但库存压力仍高（约 42 天），冷修减产进度偏慢。公司通过加速冷修优化产能并严控资本开支，中长期成本优势仍存。华泰证券相应下调公司 2026-2028 年归母净利润预测至 -10.0 亿元、1.43 亿元和 5.95 亿元，维持 A/H 股“超配”评级，调整目标价至 A 股 10.94 元、H 股 6.46 港元。