广州发展三季报点评：经营现金流与分红回报稳健

华泰证券发布广州发展三季报点评更新报告。2026年前三季度公司实现营业总收入395.93亿元（yoy+4.29%），归母净利润14.42亿元（yoy-33.20%），扣非净利润10.53亿元（yoy+19.19%）；其中第三季度实现营业总收入141.06亿元，归母净利润4.96亿元。利润同比下滑主要受平均上网电价微降及燃气销量回落影响。分板块看，火电受益于迎峰度夏期间增发电量及容量电价提升，提供盈利增量；燃气与能源物流受单季销量回落拖累。公司经营现金流表现稳健，3Q26经营现金流净额22.89亿元，且同步公告中期分红每股派现0.10元。考虑燃气销量回落及风电弃电率上升，华泰证券下调公司2026-2028年归母净利润预测至16.11/17.41/19.43亿元，对应PE为14.78/13.67/12.25倍，维持“买入”评级，目标价调整为8.41元/股。