上海证券-2026年11月基金投资策略：海外PMI边际放缓，成本考验盈利

本报告为上海证券发布的 2026 年 11 月基金投资策略报告。报告指出，全球经济增长具韧性但部分需求边际放缓，地缘冲突推升能源与运输成本，叠加通胀黏性与利率政策不确定性，对企业盈利和资产估值构成考验。国内经济总量平稳、结构优化，高技术制造与出口延续支撑，但内需修复偏缓。大类资产配置方面，权益基金建议重视盈利质量与估值安全边际，关注红利、核心资产及高技术制造、绿色转型等长期方向；固收基金稳守票息收益、灵活管理久期，以中短久期和高等级信用债为主；QDII 基金建议权益类优选高质量现金流资产，原油 QDII 控制仓位应对地缘风险，黄金 QDII 保持中长期分散配置并结合实际利率择机布局。