国联民生固收 11 月债市投资策略及可转债展望会议纪要

本次会议主要对 11 月债市投资策略、近期赎回现象及可转债市场进行展望。固收部分认为，上周债市受监管关注偿债利率、交易盘一致性做多引发止盈以及信用风险事件扰动出现调整，但货币政策持续宽松、基本面部分承压及资产荒逻辑未变，信用风险引发连环蔓延的概率较低，利率大幅上行的可能性不大；预计 11 月债市整体呈震荡格局，10 年国债利率或在 1.6%-1.65% 区间震荡，年底至 12 月跨年配置行情启动时利率下行空间或将打开，建议构建均衡配置型的久期策略，超长债和 30 年地方债可重点关注。可转债部分认为，当前转债估值和正股经历了一定幅度调整后逐步体现出性价比，整体估值偏合理；策略上建议维持均衡结构，关注制造业转型、半导体国产替代及双低、小盘策略，并提及福斯特、金盘科技、天润乳业、巨星农牧等标的投资价值。