📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议邀请华安基金经理刘璇子，深度拆解 2026 年新能源全产业链的投资逻辑。核心观点认为，新能源行业正处于从政策驱动向市场驱动转型的反转时刻，在能源安全战略与全球低碳转型背景下，长期景气度根基牢固。
行业主线：
- 宏观传导机制：国际油价高企直接提升了新能源项目的投资回报率（如分布式光伏回本周期缩短），并加速电动车渗透率及储能需求的释放。
- 储能逻辑重构：强制配储政策取消后，储能从“成本负担项”转变为“收益资产”，依托容量电价补偿、现货套利及辅助服务，进入收益驱动的高速增长通道。
- 锂电与光伏修复：锂电端碳酸锂价格企稳，供给端优化，固态电池带来技术突破；光伏端“反内卷”初见成效，产能过剩逐步缓解，重点关注太空光伏等创新场景。
- 电力设备共振：受益于国内新型电力系统建设及全球 AI 算力中心带来的刚性电量需求，电力设备板块呈现成长性与红利属性兼备的特征。
关键变化与分歧：
- 驱动力切换：储能投资逻辑从早期的“政策合规”切换为现在的“经济性收益”。
- 竞争维度升级：行业竞争从单纯的产能扩张转向技术壁垒、资源掌控力及全球化能力的综合比拼。
受益方向与风险：
- 受益方向：储能电池及其产业链、固态电池前沿技术、具有全球竞争力的电力设备龙头、新能源全产业链指数化工具（如 516270）。
- 核心风险：产能出清节奏低于预期、国际贸易摩擦加剧、新技术产业化落地不及预期。