生猪养殖板块电话会议：旺季不旺与深度亏损催化产能加速去化

本次会议重点探讨生猪养殖板块的行业供需、猪价走势及产能去化逻辑。核心观点认为，受10月以来需求不及预期及冻品库存处于高位影响，猪价表现持续超预期走弱，预计四季度行业将陷入深度亏损且低于现金成本线。结合上市公司三季报资产负债率走高及仔猪销售价格和意愿反映的资金压力，行业已具备缺钱和持续亏损两个去产能加速的条件，靠亏损带来的产能去化持续性和幅度将超预期。历史上四轮猪周期在猪价底部买入持有一年的胜率达100%，现阶段猪价已处于历史低位，具备极高的投资确定性。配置上建议优先选择现金流较好、成本领先的标的，首推德康、牧原、温氏和神农，同时建议关注巨星、立华和天康生物等标的。