摩根大通：维持中国平安增持评级，稳健营运利润与寿险复苏支撑估值重修

本报告为摩根大通针对中国平安（H股及A股）的个股研究报告，维持其“增持（OW）”评级。报告指出，尽管2026年三季度业绩表现混合，且寿险新业务价值（NBV）因高基数及渠道监管趋严面临短期压力，但集团营运利润（OPAT）保持稳健，三季度同比增长8%。摩根大通基于管理层对2027年上半年寿险业务复苏的信心，微调了盈利预测与股息预测，预计2026至2028年集团OPAT将分别增长11%、12%和12%，每股股息（DPS）保持稳健增长。同时，资产管理板块减值风险减缓、偿付能力充足及高股息率（2027年H股预测股息率达8%）将为估值修复提供支撑。报告维持中国平安H股目标价98.00港元、A股目标价91.00元人民币。