本报告由摩根大通发布，主题为中国股票策略，核心观点认为中国股票当前风险收益比具吸引力，建议逢低买入。报告指出，尽管此前受到 AI 股票滞后、出口受压、缺乏大规模刺激及税务审查等因素影响，但估值已显着重置、杠杆去化充分且国家队资金恢复买入，整体下行空间有限。报告提出了涵盖宏观、盈利、流动性、估值和地缘政治风险的五因子分析框架，并建议采取哑铃型配置策略，看好信息技术、金融、能源和医疗保健板块，低配必需消费品和房地产。报告列出了 10 只重点推荐的高确信标的，包括阿里巴巴、建设银行、紫金矿业、中国石油、广东松发、华峰测控、美的集团、中国核电、南网科技及科伦博泰。