摩根大通首次覆盖帕兰提尔（PLTR.US）并给予增持评级

本报告由摩根大通首次覆盖 Palantir Technologies（PLTR），给予“增持”评级，并设定 2027 年 12 月目标价为 262 美元。报告指出，随着企业从探索性部署向追求人工智能投资回报率转变，帕兰提尔凭借其核心的 Ontology（本体）平台和 AIP（人工智能平台）有效交付了业务运营转型，商业端和政府端收入增长显著加速。在政府业务方面，其 Maven 智能系统已成为正式的项目记录（Program of Record），并在多项军事行动和国防项目中发挥了关键作用。摩根大通预计 2026 年公司总营收将达到 81.6 亿美元，同比增长约 82.3%，并预测未来三年自由现金流将保持强劲增长。主要风险包括前沿模型实验室对智能代理层的挤压、潜在的国防目标定位争议、ESG 因素对公立和国防客户拓展的压制以及客户对供应商锁定的担忧。