美银证券：信越化学（4063.T）上调目标价至8300日元，硅片之外的增长日益明显

本篇投研报告由美银证券发布，维持对信越化学（4063.T）的“买入”评级，并将目标价从 7,900 日元上调至 8,300 日元。报告指出，尽管由于板块估值整体下调，估值倍数略有调整（由 23 倍 P/E 调整为 22 倍 2028 财年 EPS），但由于电子材料（光刻胶、掩模版、稀土磁铁等）、有机硅树脂以及美国 PVC 需求与价格强于预期，显著上调了盈利预测。将 2027 财年营业利润预测从 7,200 亿日元上调至 7,800 亿日元，2028 财年从 8,200 亿日元上调至 9,150 亿日元，并预计第三季度营业利润将达 2,110 亿日元。核心逻辑在于硅片以外的半导体材料及数据中心、基础设施需求带动的非硅业务增长超预期，同时公司具备充裕现金及积极的股东回报政策。主要下行风险包括半导体需求骤降、全球 PVC 需求下滑以及日元快速升值。