三星电子：下调目标价但股票上涨空间大，重申买入评级

美银发布关于三星电子的研报，重申买入评级，将目标价从 50만 KRW（50万韩元）下调至 45만 KRW（45万韩元），对应 2027-2028 年预测 P/E 7 倍。核心逻辑在于：三星电子第三季度业绩表现强劲（营业利润达 107.4 万亿韩元），得益于存储器超级周期中 DRAM 和 NAND 价格与利润率的大幅提升，管理层对长协及股东回报的指引偏向积极，且 2026-2028 年自由现金流（FCF）预期强劲。报告还对三星电子各业务板块（半导体、显示面板、移动业务、消费电子等）、资本开支（Capex）、产能及长短期业绩预测进行了详细拆解。