🎯 核心要点
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财务变化
第三季度净营收为 111.2 亿美元，EPS 为 2.14 美元（若剔除 8.7 亿美元 SpaceX 一次性调整影响，核心 EPS 为 2.84 美元），均低于市场预期的 111.5 亿美元和 2.96 美元。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔美银发布 Alphabet (GOOGL.US) 研究报告，维持买入评级，并将目标价从 430 美元下调至 380 美元。Alphabet 3Q26 净营收/每股收益分别为 1112 亿美元/2.14 美元，低于市场预期；其中搜索业务营收同比增长 12% 逊于预期，主要受 AI 搜索流量转型、海外广告加载推进及高基数影响，而云业务表现强劲，同比增长 103% 超出预期，TPU 销售成为重要增长动力。受 AI 基础建设投入、资本开支及 D&A 费用增加影响，运营利润率承压。美银上调了 2027 年云业务及 TPU 销售预期，但下调了搜索与 YouTube 预期，将 2027E 净营收上调 11% 至 6160 亿美元，每股收益小幅下调 1% 至 14.87 美元，看好其在 Gemini 4.0 碳模型和 TPU 基础设施支撑下的长期 AI 转型与云业务增长潜力。