火箭发射催化商业航天景气提升

本报告探讨了商业航天板块的近期行情表现与基本面催化逻辑。当前商业航天板块经历约三个月的调整后估值已处于相对底部，多只重点标的跌幅有限。展望Q4至春节前后，国内商业航天迎来多项明确催化事件，包括长征十二号及其改进型火箭的发射与回收验证、利剑二号复飞及与朱雀三号的发射节奏比拼、星网集团一/二代星集采落地、以及相关产业链公司（如中科宇航、蓝箭航天）的IPO进展。基础设施建设方面，海南文昌发射工位扩容、超级工厂产能释放均在稳步推进。海外方面，SpaceX锁定基站站址并推进天地融合网络验证，进一步验证了商业航天运营商模式的可行性。建议关注海格通讯、盟升电子、中国卫星、航天电子、臻镭科技、信科移动等产业链相关标的。