花旗：英特尔 3Q26 业绩超预期但 4Q 展望疲软，维持买入评级

花旗发布英特尔（INTC.O）三季度财报点评及盈利预测更新报告。英特尔三季度业绩强劲超预期，但由于以色列 Fab 28 工厂事故关停（预计影响 Q4/Q1 营收及毛利率约 3.09 亿美元 / 200 个基点）、PC 需求疲软及供应链限制，四季度展望较为保守。管理层预计 2027 年将是增长之年，主要由数据中心和 AI 相关需求驱动，但英特尔 3 代晶圆厂产能及基板供应约束将使增长偏向下半年。受内存短缺和库存调整影响，PC 行业需求面临逆风，2026/2027 年 PC 出货量预计分别下滑约 12% 和 10%。晶圆代工业务执行力持续改善，良率提升且 18A 获得客户关注。花旗大幅下调 2026/2027/2028 年 EPS 预测，基于修订后的 SOTP 分析将目标价下调至 100 美元，维持“买入”评级。