美国利率周报：鹰派阵营的消隐戏法

本期花旗美国利率周报主要探讨了美联储 FOMC 会议后的市场走势、短期回购市场动态、波动率偏斜及交易策略更新。FOMC 会议声明和新闻发布会偏向温和，降息预期升温，推动收益率曲线趋平；同时安全资产避险需求对利率形成支撑。报告分析了回购利率因 TGA 余额走高和储备金下降而出现的前期季节性上行，认为流动性仍处于充盈区间，预计 12 月初 TGA 见顶后回购压力将有所缓解。在策略方面，报告建议通过 Dec/Jan FOMC 平坦化交易来布局 1 月降息预期，并利用曲线期权和掉期交易获取套息与波动率风险溢价。