花旗：东鹏饮料最坏时期可能已过，预计 2027E 增长趋稳

花旗发布关于东鹏饮料（605499.SH / 9980.HK）的个股研究报告，维持 A 股和 H 股的“买入”评级，并将 A 股/H 股目标价分别下调至 131.80 元人民币/151.60 港币。报告指出，市场此前对公司 2026 年从单一品类向多品类平台转型带来的阶段性财务影响存在误读，认为最坏时期可能已过。3Q26 营业收入同比增长 1% 至 61.53 亿元人民币，归母净利润同比下降 8% 至 12.78 亿元人民币。尽管能量饮料受行业疲弱影响下滑，但“茶及其他饮料”第三季度高速增长 73%，且低 PET 采购成本对毛利率形成支撑。花旗预计 2027 年公司多元化产品的隐性成本将同比下降，现金回报有望提升，维持买入评级。