国泰海通农业行业三季报业绩与持仓分析电话会议纪要

本次电话会议由国泰海通证券农业团队召开，主要对农业板块各子行业的三季报业绩及基金持仓情况进行全面分析。生猪养殖板块在三季度获基金增持，持仓比例由二季度的 0.29% 提升至 0.49%，整体表现为低配但环比增持，龙头及成本优势标的受关注；行业三季度呈现“猪价上升、规模净利润减亏、负债压力仍大”的特征，连续四个季度亏损。动保板块整体业绩承压，但瑞普生物表现稳健且在宠物动保及金丝蛋白产能布局上有亮点；白鸡板块景气度较好，上游种鸡苗表现突出；种植板块强调“涨价”逻辑，受厄尔尼诺气候影响，农产品涨价周期有望开启，苏垦农发和海南橡胶业绩出现拐点信号；种子板块重点关注毛利率改善与预收款情况；宠物板块收入保持增长但利润端受关税及汇率影响有所承压，功能化食品转型成为趋势，中宠股份与乖宝宠物等标的具备竞争优势。