国金证券掘金 2026 年 3 季报业绩总结电话会议（制造行业）

本次会议是国金证券举行的 2026 年 3 季报业绩总结电话会议，主要对制造板块下属的电新、汽车、军工等行业的三季度业绩表现及后续投资策略进行总结。电新板块整体表现呈现显著分化，锂电基本面较强但受税费和减值影响利润增速慢于收入，储能需求持续向好且成本错配压力在三季度后逐步消化，光伏和风电行业景气度虽然在底部磨底但装机数据和交付趋势出现改善迹象，电网高压设备及出海龙头以及 AI 电源和液冷方向订单兑现进入观察期。汽车行业内销下滑但出口表现强劲，整车企业盈利受毛利率承压和汇兑等因素影响出现分化，出口和高端化是核心支撑。军工行业前三季度整体业绩继续承压，受航空主机厂交付节奏放缓及高基数拖累，但电子信息化板块实现双增长，上游产业链景气度领先，十五五规划下看好军贸、两机及智能化等方向。