广发策略：历史超跌反弹复盘与当前市场展望

本期投研音频主要对创业板历史数次大幅调整后的超跌反弹进行了复盘与对比，重点分析了2015年9月至12月以及2022年4月底至7月两次超级反弹的触发因素、公募基金持仓影响、品种表现细节及反弹终结原因。复盘表明，超级反弹的触发往往依赖于前期导致暴跌的核心因素（如汇率贬值、疫情与加息预期）出现扭转；公募基金在历史反弹前夕的持仓高低并不构成决定性阻碍，绝对收益资金的仓位回补更为关键。品种表现上，除跌幅较深的主线品种外，筹码干净、不易被证伪的新技术、新产业趋势方向反弹弹性往往更好，而纯宏大叙事且无基本面支撑的主题炒作反弹力度较弱。反弹的终结则主要由产业基本面端出现证伪或恶化（如并购套利受阻、产能释放盈利下行）主导，并伴随流动性扰动。结合当前A股流动性与产业端现状，未来需重点观察流动性预期改善及产业端新变化的出现。