🎯 核心要点
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指引修正
宏观消费部门面临四大显著变化（消费倾向降至历史次低、定存比例连续上升、居民贷款明确转负、收入预期增速降至2.9%-3.0%），预计未来社零增速较难突破3%，大概率维持在2%左右或2%低一点的状态。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本次总量双周交流会涵盖宏观、策略、固收、金工、金融及地产链与多元资产等多维观点。宏观方面指出居民部门消费倾向低、新增定存比例上升、不借贷及收入预期偏弱，导致宏观消费增速客观谨慎，但消费板块因供给加速出清有望迎来供需均衡性质变化。策略上认为市场在当前可能迎来未来一到两个月宽基指数的估值修复窗口，配置建议借势均衡，铁三角布局低估值价值板块及成长科技反弹。固收方面关注华发集团等近期信用舆情发酵及债券基金赎回压力，认为短期冲击或有限，伴随理财净值修复可把握流动性冲击导致的被动调整机会。金工与行业层面提及AI资本开支融资压力集中于外围高杠杆NCould公司而非核心云厂商，大金融板块3季报整体稳健且红利属性具防守特征，同时从资产配置角度分析中长期看空原油的机会大于做多。