伯恩斯坦-印度资本市场与保险：印度资产管理公司行业深度及模型更新

本报告由伯恩斯坦（Bernstein）发布，重点更新了印度资产管理公司（AMC）行业的模型假设与估值。报告指出，随着市场近期回调及中小盘（SMID）基金表现优于大盘，净流入资金流向有所变化。机构下调了 Nippon AMC、HDFC AMC 和 IPRU AMC 在 FY27-29E 期间的 AUM、管理费及盈利预测（下调幅度约 7%-11%），并调整了部分估值倍数。其中，Nippon AMC 因资金流入韧性较强获评级上调至“跑赢大市”（Outperform），目标价调整为 1,170 印度卢比；HDFC AMC 和 IPRU AMC 维持跑赢大市评级，目标价分别调整为 2,530 印度卢比和 3,320 印度卢比。同时，报告建议投资者通过财富管理分销商（如 360 One Wealth 和 Nuvama Wealth）来规避公募基金市场份额转移的风险。