🎯 核心要点
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财务变化
星巴克 4Q26 全球同店销售额增长 7.2%（超越市场预期 97个基点），综合营业利润率大幅扩张 450个基点至 14.0%，每股收益大增 54% 至 0.80 美元（高于市场预期的 0.71 美元）。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文为伯恩斯坦对星巴克（SBUX.US）26财年第四季度业绩的点评报告。报告指出，星巴克 4Q26 表现强劲，全球同店销售额增长 7.2%，其中美国同店增长 7.7%，北美营业利润率大幅扩张 440 个基点，得益于运营杠杆、成本纪律及 Green Apron 投资的基数效应。公司 FY27 业绩指引显示北美同店增长约 4%，营业利润率 13.5%-14.0%，EPS 预计在 $3.15 至 $3.25 之间，表明其利润率框架较 FY28 目标提前一年实现。分析师维持对星巴克的“跑赢大盘”评级，并将目标价由 110 美元上调至 115 美元，对应 FY28 预期 P/E 约 32 倍。