联合利华 2026 年三季报点评：业绩超预期，业务分拆夯实基础

伯恩斯坦发布联合利华（ULVR.LN）2026年三季报点评报告。公司 3Q26 业绩表现强劲，整体有机销售增长（OSG）达 +5.3%，超出市场预期约 50 个基点；若剔除食品业务后的 RemainCo 业务有机增长更是达到 +6.9%，超出预期超 100 个基点。分部门来看，家居护理（Home Care）表现最为主力，同比增长达 9.1%，新兴市场（如印度、印尼、巴西和中国）增长强劲；相比之下，欧洲、北美及食品业务表现相对较弱，其中食品业务增速仅为 +0.1%。基于良好的业绩表现，公司上调全年业绩指引，预计全年月度销量增长至少达到 3%，下半年增长约 5%。分析师上调了 2026 和 2027 年的 EPS 预期，维持对该公司的“跑赢大盘”（Outperform）评级，目标价 5,800.00 英镑 / 66.90 欧元。