东航物流（601156）：经营韧性尽显，业绩稳步增长

东航物流发布 2026 年三季报，前三季度实现营业收入 212.22 亿元，同比增长 23.03%，归母净利润 21.50 亿元，同比增长 7.46%。单三季度看，公司在油价高企及欧美取消小额包裹关税豁免政策的背景下展现出较强的经营韧性，航空速运业务收入同比增长 31.02% 至 36.50 亿元，地面综合服务收入同比增长 7.21% 至 7.51 亿元，综合物流解决方案收入同比增长 2.49% 至 25.65 亿元，同时其他收益对业绩形成一定助力。伴随人工智能发展，算力相关高科技产品多采用空运，公司作为国内航空物流龙头有望受益。维持公司 2026-2028 年归母净利润预测为 28.63/30.65/33.60 亿元，对应 PE 10.3X/9.6X/8.8X，维持“买入”评级。主要风险提示包括宏观经济下行风险、油价上涨风险以及关税政策变化风险。