晶澳科技（002459）2026年三季报点评：Q3单季度环比减亏，积极布局光储一体化

晶澳科技发布 2026 年三季报，前三季度实现营业总收入 281.13 亿元，同比下降 23.62%；归母净利润-36.40 亿元，扣非归母净利润-41.37 亿元。其中，Q3 单季营业收入 106.16 亿元，同比下降 17.74%、环比增长 28%；归母净利润-9.74 亿元，扣非归母净利润-11.14 亿元，单季度亏损幅度收窄。报告期内，公司电池组件累计出货 36.22GW（海外出货占比 60.92%），Q3 单季组件出货 13.97GW 环比提升约 35%，叠加降本增效推进，毛利率实现同比和环比双升。同时，公司以“光储+X”为方向积极布局光储一体化，海外储能业务持续落地。鉴于行业仍处于供给出清阶段且需求不及预期，下调盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为-44.3 亿元、10.24 亿元和 17.09 亿元，维持“强烈推荐”评级。主要风险提示包括行业需求不及预期、行业竞争加剧、报表质量下降等。