全球央行暂停加息观察与中美经贸宏观跟踪

本文全球央行暂停加息观察与宏观经济走势，重点探讨美联储、日本央行和欧洲央行的货币政策取向与经济分化。美联储维持利率不变并向偏鸽方向微调，主席强调加息对 AI 投资同样产生影响且当前经济增长受生产力驱动而非需求过热；美国第三季度 GDP 环比折年率升至 3.4%，但算力中心建设带动的净进口大增拖累同比增速降至 2.1%。同时，日本央行维持利率 1.25% 并计划加快 ETF 缩表，面临输入性通胀与内需的平衡；欧洲央行在欧元区 CPI 升至 3.8% 的背景下因疲弱就业和薪资下滑暂缓加息。国内方面，10月制造业 PMI 回落至 49.3%，新旧动能转换加速，高技术制造业保持景气，美国 AI 投资高增有望支撑中国尖端制成品出口，财政预算充裕为后续经济托底提供空间。