2026年A股投资策略：经济再平衡，投资新均衡

摘要： 本报告对 2026 年 A 股投资策略进行全面展望，认为在宏观经济结构性失衡改善及资本市场改革红利释放的背景下，A 股将延续震荡上行趋势，且投资风格将由 2025 年的偏向科技成长转为趋于均衡。

核心观点：
建议采取均衡配置策略，兼顾成长与价值、周期与科技。重点关注四个主线：1. 高息风格的长期机会（分红稳定、现金流好）；2. AI 浪潮与科技自立机会（算力、光模块、半导体、国产化）；3. 周期困境反转机会（新能源、化工、消费与地产修复）；4. 商业航天、自贸区等主题投资。

论据支撑：

1. 盈利改善：预计 2026 年 GDP 增速在 4.5%-5% 之间，物价下行压力减轻，非金融 ROE 料将企稳回升，净利润增速预计在 10% 左右。
2. 政策红利：资本市场改革深化，投融资结构趋于合理，上市公司分红力度增强，且有“国家队”维稳支撑。
3. 资金配置：全球资金配置再平衡逻辑演绎，中国资产信心增强。
4. 估值合理：沪深 300 指数风险溢价处于过去 10 年 44% 分位，估值仍处于合理区间。

局限性/风险：
宏观政策力度低于预期导致经济走弱；房地产市场调整压力进一步增大；全球经济放缓及贸易保护措施对出口产生负面影响。