韵达股份三季度成本上行拖累盈利

韵达股份发布 2026 年三季报，Q3 实现营业收入 138.75 亿元（同比+9.60%，环比+0.09%），归母净利润 2.58 亿元（同比+28.28%，环比-49.53%）。前三季度实现营业收入 403.13 亿元（同比+7.52%），归母净利润 12.57 亿元（同比+72.13%）。三季度归母净利润环比下滑，主因业务结构调整、发展逆向物流及赋能加盟网络等因素阶段性推升单票成本，且单票成本提升幅度大于单票收入，导致毛利率同环比回落。3Q26 公司单票快递收入 2.14 元（同比+9.7%，环比+4.4分），增幅继续领先行业；快递业务量 64.12 亿件（同比-0.1%，环比-2.1%）。展望四季度，电商旺季货量回升与行业价格改善有望支持盈利修复，但修复幅度仍取决于成本管控及网络运营效率的兑现。维持“买入”评级，调整目标价至 7.52 元。