华泰证券-邮储银行(601658)：资产质量企稳夯实盈利基础

邮储银行发布 2026 年三季报，1-9 月归母净利润、营业收入分别同比+4.6%、+6.2%，收入双轮驱动格局加速构建，资产质量多项指标边际企稳，维持 A/H 股增持/买入评级。具体来看：信贷对公发力，9 月末总资产、贷款、存款增速分别为+6.7%、+7.6%、+8.0%，前三季度对公贷款较上年末+16.9%为主要发力方向，1-9 月净息差 1.60%（较 26H1-3bp），存款付息率降至 0.97%；非息稳健增长，1-9 月手续费及佣金净收入同比+8.7%，其他非息收入同比+15.5%，成本收入比同比优化；资产质量企稳，9 月末不良贷款率 0.99%、逾期率 1.35%，较 6 月末分别-1bp、-3bp，年化不良生成率 0.91%，主动加大拨备计提，信用减值损失同比+71.9%。维持 A/H 股增持/买入评级。