华创证券 - 每周经济观察第94期：出行数据走弱

本期华创证券每周经济观察主要围绕宏观经济高频数据、资产配置、AI 应用、厄尔尼诺跟踪、大宗商品及利率债资金面展开。截至 2026 年 10 月 25 日当周，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为 2.31%，环比回升 0.67%。消费与地产方面，乘用车零售周度降幅收窄，但出行数据如国内航班执行数和地铁客运量走弱，商品房住宅销售面积弱于去年同期。资产配置方面，股债夏普比率差与债股收益差均处于历史较低分位，股债配置天平已回到中立位置以下，A 股主要指数 ERP 均处于过去十年历史中位数以上。AI 领域中，OpenRouter 平台 Token 调用量增速放缓，大模型 Token 价格指数继续回落。物价与生产方面，油价震荡偏强，金价下跌，碳酸锂价格续跌，部分中游行业开工率有所分化。政策与流动性方面，2026 年新型政策性金融工具全部完成投放共计 8000 亿元，7 天利率向上调整。