🎯 核心要点
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经营变化
据USDA 10月报告，2026/27年度美国棉花产量环比上调 5.3万吨 至 292.7万吨 [同比变化：-3.3%]，期末库存环比上调 4.3万吨 至 82.7万吨 [同比变化：-8.4%]，单产预期上调 1公斤/亩 至 59.0公斤/亩。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本期报告全面分析了国内外棉花期货市场的供需形势与价格走势。海外方面，美联储加息预期与贸易端关税政策构成宏观扰动，USDA10月报告将美棉产量和期末库存环比上调，美棉收割进度略快于常年，得州旱情范围收窄，但优良率和质量结构仍偏紧。国内方面，新棉进入集中上市期，采摘、交售、加工及公检进度全面快于去年同期，高位收购价使皮棉加工成本维持在17000元/吨以上，对现货形成成本托底；但需求端进入淡季，纺企成品库存居高、开机率下调、补库意愿低迷，商业库存快速累积。综合判断，11月国内棉花基本面维持“供应宽松、成本托底、需求偏弱”格局，价格预计低位区间运行，上行驱动需等待减产证实或贸易政策改善。