方正中期期货生猪周度策略报告

本期生猪周度策略报告指出，周末生猪现货价格稳中偏弱震荡，10月下旬出栏量环比再度上升，全国均价跌至9.05元/斤左右，大猪出栏压力偏大且与标猪价格倒挂，仔猪价格持续大跌，养殖户被动抛售情绪上升。供给端，四季度出栏量环比季节性反弹，出栏体重达年度新高，肥膘价差转弱导致亏损扩大；产能端，仔猪价格大跌、能繁母猪淘汰放量，9月份能繁整体去化幅度接近1%，同比去化6-8%，远端周期反转预期较为确定。需求端，秋冬季节带动的消费环比改善可能被高冻品库存平抑。期价上，远月对近端维持升水，近端11合约对现货大幅贴水进交割月，远期升水幅度收窄。策略上建议谨慎投资者观望为主，激进投资者可考虑回调轻仓做多远月或逢低买入养殖成本下方远端合约，并辅以期权策略降低成本。