玻璃十一月报：去库幅度放缓 反弹难成反转

本报告对玻璃及上游纯碱市场进行月度跟踪与点评。上周玻璃期货底部抬升，主力合约收在 865 元/吨，周涨 29 元/吨，主要受供应端消息及绝对低位情绪带动；基差处于近三年高位，1-5 价差为 -48 元/吨。供给方面，全国日熔量暂无变化，长利和金晶冷修落地对价格有支撑，但整体去库幅度放缓，当前全国 80 家玻璃样本企业库存 7,051.9 万重量箱（环比减少 50.9 万重量箱），沙河中游库存至偏低水平。需求端维持弱刚需格局，LOW-E 玻璃开工率 53.3%，深加工订单天数 9.9 天。纯碱方面，库存整体下降至 136.65 万吨，主力合约收在 966 元/吨，阿拉善博源存在复产预期。后市展望认为，短期反弹难成反转，预计玻璃盘面震荡运行，建议短线交易，关注 850-860 元/吨支撑区间。风险提示包括宏观政策、湖北改气、高位库存及冷修不及预期等。