豪恩汽电 2025 年报业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为豪恩汽电 2025 年报业绩交流会，重点讨论了公司营收增长、全球化战略、机器人新赛道布局以及在手订单情况。

核心观点/结论：

1. 增长稳健，战略清晰：2025 年营收接近 18 亿元（同比增长 26%），规划 2026 年营收目标 25-26 亿元。公司通过“全球化 + 新赛道 + 并购”路径实现增长，旨在将海外收入占比提升至 50-60% 以对冲国内波动。
2. 产品矩阵升级：业务由视觉系统（占比 60%）和雷达系统（占比 30%）向域控制器（占比 10%）延伸，并快速切入机器人感知与决策系统赛道。

经营与财务要点：

1. 财务表现：营收高增但盈利受研发投入（约 2 亿多元）大幅增加而承压。整体毛利率维持在 20% 左右，短期受存储芯片涨价影响，公司正通过客户谈判补回成本。
2. 订单与客户：在手定点项目总额超 200 亿元，客户结构多元，涵盖吉利、大众、丰田、小鹏等全球主流车企，订单质量提升，单车配套价值增加。
3. 新业务进展：机器人感知系统已实现量产出货，与英伟达合作的机器人大脑于 2026 年 3 月发布，目标成为头部机器人公司核心供应商。
4. 竞争态势：在超声波雷达等领域加速替代法雷奥、博世等海外巨头，并积极组建团队攻坚特斯拉供应链。

催化剂与风险：

1. 催化剂：机器人业务规模化落地；成功切入特斯拉供应链；海外市场份额进一步提升及毛利贡献增加。
2. 风险：存储芯片等关键原材料价格波动导致毛利率承压；国内汽车市场总量下滑；新业务研发投入转化不及预期。