阳谷华泰 2026 三季报及不溶性硫磺行业交流纪要

本次会议和报告围绕阳谷华泰2026年第三季度经营情况、不溶性硫磺供需格局及未来展望展开。公司第三季度虽受6月安全事故停产影响导致7月亏损，但随着8-9月全面复产及不溶性硫磺价格从1.7-1.8万元/吨跳涨至2.4-2.5万元/吨，整体业绩显著恢复。供给端由于美国富莱克斯关停4万吨产能及国内企业2万吨产能停产，行业合计退出6万吨产能，导致不溶性硫磺供需偏紧状态预计将持续至少一年。公司作为国内唯一连续法生产商，产品毛利率接近50%，且泰国工厂已开始交付，可规避关税影响贡献增量。主要产品中，促进剂受苯胺涨价驱动价格上行至3万元/吨以上，防焦剂市占率超60%但盈利处于低位。新增长点方面，生物基助剂车间预计2026年投产，已完成头部轮胎厂送样验证。