新锐股份：PCB 钻针产能爆发与高端刀具国产替代驱动增长交流纪要

本次会议围绕新锐股份 2026 年前三季度经营情况及各业务板块发展展开。2026 年前三季度公司实现营业收入 31.73 亿元，归母净利润 7.16 亿元；单三季度营收 11.16 亿元，归母净利润 1.51 亿元，三季度业绩环比放缓主要受钨价波动影响。公司核心看点在于惠联电子 PCB 钻针产能扩张提速，预计 2026 年底月产能达 2,500 万支，2027 年底目标 1 亿支，全年产量预计在 5 亿支以上，净利率约 30%。切削工具板块受益于国产替代，株洲维凯产能将从 3,000 万片/年提升至 6,000 万片/年，2027 年预计实现 40%-50% 以上高增速。凿岩工具作为现金流基石，预计 2027 年增速 30% 以上，全球市占率目标从 5% 提升至 10% 以上。此外，钨价在国家调控及海外供应周期支撑下，未来有望向 1,800 元平衡点企稳回升。