小菜园：经营调整见效，2027年迎业绩拐点与估值修复

本文主要对餐饮企业小菜园的经营调整、财务预测与投资逻辑进行了解析。公司通过控制外卖占比及主动降价实施“以价换量”策略，推动2026年Q3客流同比实现显著增长，同店降幅收窄。同时，88VIP付费会员体系有效拉动了堂食复苏，员工持股平台深度绑定核心团队。随着高基数压力在2026年充分消化，2027年有望迎来同店销售修复与开店速度超预期的业绩拐点。预计2026至2028年归母净利润分别为5.9亿元、7.1亿元和8.3亿元，当前估值及分红率具备较好的安全边际与配置价值。