日月光投控：先进业务放量与主流韧性推动业绩再次超预期并上调预期

本报告由美银证券发布，维持日月光投控（ASE Technology Holding）“买入”评级，并将目标价定为 900.00 新台币。日月光 3Q26 销售额环比增长 28%，IC ATM 毛利率达 30.6%（创 2015 年以来新高），推动合并毛利率升至 22%，每股收益（EPS）达 6.13 新台币，业绩再次超预期。得益于云端 AI 需求激增及主流封装供需紧张，公司预计 4Q26 销售额环比继续增长 6-8%。同时，公司上调 2026 年 LEAP 销售额至 40 亿美元以上，并将 2027 年展望进一步上调至 80 亿美元以上，主要由 Venice CPU 全流程封装放量、AI CPU/ASIC/网络交换机等封装测试需求强劲以及 CPO 的初期贡献驱动。基于 2026-2028 年盈利预测的上调，美银将 2026-2028 年 EPS 上调 2-3%，看好其业务转型与长远利润率扩张潜力。