美银：日本汽车与汽车零部件：丰田4家主要供应商26财年第二季度业绩：弱于预期但回购带来惊喜

本报告由美银证券发布，主要分析了丰田汽车四家主要供应商（电装 Denso、爱信 Aisin、丰田纺织 Toyota Boshoku、丰田合成 Toyoda Gosei）2026 财年第二季度（2Q26）的业绩表现及市场反应。整体来看，受丰田全球生产计划下调（自 1000 万辆降至 9.7-9.8 万辆）及原材料成本不确定性影响，四家公司业绩普遍偏弱符合预期。其中，爱信下调了业绩指引，丰田纺织因丰田产量预期下调而削减预期；电装与丰田合成则维持全年指引，并意外宣布了股份回购及注销计划，引发市场不同程度的股价反应。报告还逐一梳理了各家公司的扣非运营利润（OP）、2H 成本转嫁能力及股价目标价与风险。