美银：龙源电力（001289）26年三季报点评：成本上升致业绩再次不及预期

美银发布龙源电力（001289）2026年第三季度业绩点评报告。公司2026年第三季度实现净利润4.42亿元（PRC GAAP），同比下降58%，低于美银预期，创下2021年三季度以来的最差单季表现。业绩不及预期主要受营业成本超预期上升驱动（三季度同比上升14%），增量主要来自新装机带来的折旧以及上半年一次性调整后正常化的劳动力成本。业务亮点方面，前三季度风电发电量同比下降5.0%，太阳能发电量同比增长19.3%，总控股装机容量增至48,043MW；资产负债率及现金流方面，净负债率维持在166%的高位，但得益于可再生能源补贴回款改善及资本开支下降，自由现金流有所恢复。美银维持其“Underperform”评级，H股目标价5.00港元，A股目标价10.90元。