🎯 核心要点
6 条
01
财务变化
好未来 2QFY27 营收同比增长 15.5%（美元口径，人民币口径 +8.8%）至 9.95 亿美元，非 GAAP OPM 达 24.9%（同比提升 12.4 个百分点），非 GAAP 运营利润同比大增 130%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔美银发布好未来（TAL.US）2QFY27业绩点评报告，维持“买入”评级，目标价从 14.80 美元下调至 13.00 美元。报告指出，公司 2QFY27 营收同比增长 15.5% 至 9.95 亿美元，非 GAAP 营业利润率达 24.9%（同比提升 12.4 个百分点），主要得益于培优小班业务的稳健表现、低毛利率学习机营收的收缩以及成本优化。虽然学习机销量同比下滑超过 40%，但由于高价 SKU 推出，ASP 显著回升。此外，公司宣布派发 2017 年以来的首次现金股息（每股 0.032 美元，股息率约 1%）。基于更佳的利润率前景，美银将 FY27E 非 GAAP 净利润上调 25%，同时因行业估值下调和估值锚点滚动至 27/28E，将目标 P/E 倍数由 17.5 倍下调至 15 倍。