美银：北京汽车（1958.HK）2026年三季度业绩大幅不及预期，维持“减持”评级

美银发布关于北京汽车（1958.HK）的 2026 年第三季度业绩点评报告。2026 年第三季度，公司实现营业收入 270 亿元，同比下降 29%、环比上升 3%；毛利率为 3.3%，同比下降 6.4 个百分点、环比下降 8.4 个百分点；归属于母公司净亏损为 15 亿元，业绩大幅不及预期。业绩下滑主要由于北京奔驰（BBAC）销量同比下滑 28%、受激烈的市场竞争及价格折扣影响由盈转亏，以及北京现代（BHMC）销量同比下滑 40% 导致联营合营企业权益亏损扩大。基于销量下修及毛利率压力，美银将公司 2026-2028 年净亏损预测分别调整为 43 亿元、34 亿元和 29 亿元，并将目标价由 0.78 港元下调至 0.73 港元，维持“减持”评级。