晶科能源 2026 三季报及战略转型电话会议纪要

本次会议主要讨论了晶科能源 2027 年战略转型方向、光伏与储能业务规划及行业供需格局。公司 2027 年目标由规模扩张转向利润优先，资本开支将显著下降，重点投入前沿技术研发。产品结构方面，Tiger3 高效产能达 40GW，预计 2027 年出货占比将升至 50%-60%，国内高效溢价约 3-5 分/W。储能业务已在 2026Q3 实现单季盈利，毛利率 15%-20%，2027 年出货预计增长 20%-30%，收入翻倍至 50-60 亿元，净利率目标 5%-10%，重点发力工商业储能。行业层面，预计 2027 年全球需求稳增 20%-30%，随着能效强标落地，落后产能将加速出清，组件价格已触底，上涨概率远大于下跌。金属化降本方面，银包铜已全面应用，铜浆技术预计于 2027H2 或 2028 年开启小规模应用。