📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文为京东方 2026 年第三季度业绩交流与研报分析，重点讨论了 LCD 供需趋紧、OLED 行业现状及折叠屏与玻璃基板等新业务进展。Q3 扣非净利受投资收益及公允价值变动拖累，但核心经营稳健，毛利率环比上升且领先同行。LCD 方面，无新增产能且存量加速退出，32 寸向大尺寸升级不可逆，面板端定价权回升，公司已发出涨价函；IT 面板受存储涨价压制短期涨价受阻，但供应集中致价格平稳，2027 年换机需求有望释放。OLED 处于“至暗时刻”，面临量价双跌，但低价将加速落后产能出清。折叠屏方面，2027 年全球出货量有望达 2,700-2,800 万部，北美大客户新品将带动销量。资本开支与折旧方面，2025 年为折旧峰值，2028 年起将显著下降，未来 LCD 无扩产计划，聚焦高质量发展。玻璃基板业务进展超预期，预计 2027Q1 开启小批量认证并做出量产线投资决议。